期貨與期權

期貨與期權非常相似，大家都是衍生工具的一種，英文為Futures，象征著未來s，部分投資者認為期貨是一種高風險的槓桿式投資工具，亦有部分投資者認為期貨是一種防守工具。

甚麼是期貨合約？

 

股票期貨合約的買賣雙方，承諾訂立指定日期，以預先釐定好的價格，買入或沽出一定數量的相關股份。買入股票期貨合約，即持有了有關合約「長倉」，買方必須在最後結算日買入相關的股份。相反，沽出股票期貨合約即持有了有關合約的「短倉」。比較出名的就是指數期貨，簡稱期指。

 

「大期」與「細期」

 

以恆指期貨為例，我們經常會聽到細期和大期，其實所指的就是期指，恒生指數期貨統稱為「大期」，「大期」一點值$50，「細期」一點值$10，即恆指每上升一點就可以賺$50，如果恆指升了100點，便可以賺$5000。不過如果以恆指26000點為例，$10一張「細期」，即使期指的價值跌到0，最多只是蝕$26000 x 10 = $260000，從而達到蝕有限，賺無限的情況。

 

小強：「既然賺無限，蝕有限，咁蝕極都係20幾萬姐，又會有咩風險啊？」

 

小K：「雖然話係賺無限，但係因為背後好多人係利用槓桿來玩期指，利用5-6%的本金來買入$260000的期指，如果跌了5-6%，即意味著已經輸了$260000，因此，在玩期指之前需要考慮清楚自己是否可以承受到如此巨大的風險。」

期貨有關詞彙

相關指數	恒生指數
HKATS代碼	HSI
合約乘數	每指數點港幣$50
最低價格波幅	一個指數點
合約月份	短期期貨: 現月、下月及之後兩個季月; 及 遠期期貨:  再之後五個12月合約
開市前時段	上午8時45分至上午9時15分及中午12時30分至下午1時正
交易時間	上午9時15分至中午12時正，下午1時正至下午4時30分及下午5時15分至淩晨3時正 (到期合約月份在最後交易日收市時間為下午4時正)
最後交易日	該月最後第二個營業日
最後結算價	在最後交易日當天下列時間所報指數點的平均數為依歸，下調至最接近的整數指數點：(i)聯交所持續交易時段開始後的5分鐘起直至持續交易時段完結前的5分鐘止期間每隔5分鐘所報的指數點，與(ii)聯交所收市時。
相關指數	恒生指數

參考資料來源：香港交易所

 

其他期貨買賣術語

 

高水/溢價成交： 期貨合約的價格高於資產的價格。

低水/折讓價成交： 期貨合約的價格低於資產的價格。

轉倉： 客戶把最接近最後交易日的期貨合約持倉作平倉，之後再開立到期日較後不過其他合約細則與已平倉合約相同的持倉。